毛利润率提高到78.9％，到达 - 奥弗力仍然无法“

|撰写编辑Zhang Yu |杨阳的标题图片| 2025年4月的IC照片是一种有才华的驾驶计算解决方案Horizo​​n和大众集团，宣布，它将根据全智能HSD Horizo​​n驱动解决方案在高级字段中的工作。由卡斯瓦根集团（Volkswagen Group）领导下的软件技术公司Cariad合作建立的联合冒险公司开发的新一代高级明智驾驶解决方案将逐渐获得2026年的新列出的大众集团模型。地平线与Volkswagen集团之间的合作在2022年10月2022年开始，当时是2022年10月2022年，当时大众集团公布了2.4亿美元的投资。到2023年11月，合并的风险投资公司已正式建立，主要从事自动驾驶应用程序和自动驾驶系统的研发和生产。目前，主要客户仅是大众集团，产品S仅在中国市场中使用。大众集团的支持意味着Horizo​​n已经完成了与世界第二大汽车制造商的强大结合，并进一步增强了商业化能力。根据《财务报告》，Horizo​​n在2024年的总收入年份增长了53.6％，其中包括HSD在内的产品解决方案的收入以及其他同比增长了31.2％。但是，在看似积极进步的背后，覆盖面仍然面临许多困难，尤其是持续损失的问题已成为限制Karait是一个巨大发展的重要因素。 1。被困在2024年损失的泥潭中，地平线的总收入为23.84亿元人民币，增长了53.6％，增长强劲。但是，年度视野总收入的增长率减慢了。从2021年到2023年，Horizo​​n的总收入分别为4.67亿元，分别为9.06亿元和15.52亿元2022年和2023年逐年的ATE分别为94.1％和71.3％，这意味着超过40％。根据业务结构，Horizo​​n有两个主要的业务领域：自动解决方案和非车辆解决方案。其中，汽车解决方案的业务可以更分为两个部分：商业产品以及许可和服务解决方案。资料来源：Horizo​​n Financial Report在2024年，Automotive S的业务收入为23.12亿元人民币，增长了57.2％，总收入比例从2023年的94.8％从2023年增加到97.0％，显示为一年一度的上升课程。非车辆的业务总收入从2023年的5.2％下降到3.0％，进一步边缘化。暴露于Horizo​​n的业务发展中的不平衡，还表明其业务结构是进一步的发展，其风险抵抗力高度削弱。汽车解决方案业务拆分，产品解决方案业务主要生成Rev通过向OEM和第一层供应商出售和交付产品解决方案来实现。 2024年，业务收入为6.64亿元人民币，增长了31.2％，价值27.9％，占总收入的27.9％，比2023年降低了4.8％。EventHat产品的业务解决方案仍在增长年龄，但总收入减少的比例。从2021年到2023年，该业务收入的比例分别为44.6％，35.3％和32.7％，分别占总收入的占地。许可和服务业务是Horizo​​n绩效增长的主要驱动力。该业务主要通过允许客户使用开发的算法，软件和工具链来产生收入，从而使他们可以开发满足自定义需求的应用程序。 2024年，服务授权和业务收入同比增长70.9％，达到16.48亿元人民币，占总收入的69.1％。从2021年到2023年，该业务的收入比例将占43.3％，53.2％和62.1％的总收入。OME分别显示出逐渐向上的逐渐变化。值得一提的是，服务的许可和服务的毛利润范围仍然很高。 2024年，该公司的毛利率达到92.0％，比2023年增长了3％，使一般毛利润率从2023年的73.7％提高到78.9％，这为净利润增长提供了强有力的支持。但是，在此阶段，地平线仍然缺失，合适的净亏损为2024，达到16.81亿元人民币，逐年增加2.8％。损失的主要原因是研发成本巨大。在2024年，Horizo​​n的研发成本为31.56亿元人民币，增长了33.4％，R＆D成本与总收入的比例相对较高。同时，行政成本和销售成本也增加了，在一定程度上删除了收入保证金。由于需要大量的早期投资，并且该量表的经济影响尚未发布，因此覆盖范围被困在损失的泥潭中。但是，赚取损益的目的可以加速。 2。有许多隐藏的问题。首先，这是客户集中度过高的问题。从2021年到2023年，Horizo​​n最大客户产生的收入分别为24.7％，16.0％和40.4％，分别占总收入的成本；前五名客户产生的收入分别为总收入的60.7％，53.2％和68.8％。到2024年，Horizo​​n仍将从有限数量的客户中发展其大部分收入，由五个最大客户产生的收入分别为71.8％和总收入的31.5％。还应注意，Corecheng是最大的视野客户。 2023年，Corecheng成为Horizo​​n最大的客户，贡献了6.27亿元人民币的收入，价值40.4％的总收入。到2024年，Corecheng将成为Horizo​​n最大的客户，并且帐户产生的收入总收入的31.5％。过度的客户集中度带来了很多风险。当大型客户的技术路线或合作发生变化时，可能会对性能造成沉重打击。此外，大型客户通常在合作中具有强大的议价能力，这可以使产品价格，服务条款等更严格地要求，压缩收入收入 - 往来 - 看待其盈利能力，并为绩效稳定和可持续发展带来巨大挑战。从长远来看，如果在结构不可避免地会导致扩大市场和削弱市场竞争力的能力有限的能力时，那么在结构时未能优化客户。其次，关联方交易的比例太高。从2021年到2023年，Horizo​​n向相关方销售产生的收入分别为269.55亿元，分别为1.05亿元和10500万元和101.18亿元。到2024年，其收入产生了销售相关方的是9.57亿元人民币，减少了较少。相关方交易的过度比例增加了操作地平线视野的风险，也可能导致决策和运营的损失，并受到相关方的控制和影响。此外，许多相关方交易可能涉及不平等 - 平等交易和资本覆盖范围等问题，从而增加了触及的财务风险。 3.大众汽车将视野商业化的能力主要基于与大众集团的深入合作。 Horizo​​n说，Corecheng与大众汽车集团一起从Synergy带来的好处是一项明确的集中在市场的战略，可为大众汽车集团出售给中国出售的汽车定制产品和服务，并可以通过完成大众集团的订单来有效地推动收入增长。尽管覆盖范围 - 看到通过深密封在大众汽车的深密封中获得了稳定的收入来源，但也导致了脂肪E与大众集团密切相关。当大众集团调整其对中国的方法或减少技术合作时，Horizo​​n将面临跌倒绩效因素的风险。实际上，大众集团面临重大危机。根据财务报告，在2025年第一季度，大众集团的总收入为755亿欧元，同比增长2.8％；营业利润为29亿欧元，同比下降36.9％；利息和所得税为21.8亿欧元，同比下降40.6％。尤其是在中国市场，大众集团经历了转型过程中最糟糕的测试。在2025年第一季度，中国的大众集团销售在644,100辆汽车中下跌7.1％。更值得关注的是，中国纯电动型号的销售额为25,900辆，每年减少36.8％。大众集团在中国销售的急剧崩溃将领导o Corecheng提供的与智能驾驶相关的产品和服务的订单下降，这将影响Corecheng的收入。随着伴侣的到来，它自然受到影响，这会影响性能增长。此外，降低大众集团在中国的销售也意味着Horizo​​n通过在中国的影响力和市场渠道降低了促进自己的技术和产品的机会，从而限制了地平线市场扩张的速度和范围。最初预计很难通过与大众集团的合作来实现规模经济。尽管Horizo​​n与Byd，Changan Automobile，Great Wall Motors，GAC Group，Ideal Automobile，Saic Group，Geely Automobile等许多KOTS公司进行了合作，但汽车公司通常将Wise Driving Chips视为他们的主要比赛之一。相比之下，地平线和国际芯片巨人之间仍然存在巨大的差距，尤其是Nvidia的频率更大GHT和客户群，并具有完整的软件工具链和Ecosy系统开发。可以看出，如果我们想严格将大众汽车与团体和其他汽车公司联系在一起，那么观点的影响力仍然需要继续破裂。将来，如何优化客户的结构，展示扩大市场的能力，以及如何平衡商业化与巨额研发费用将是迫切需要处理的挑战。